Actualizado: 19 de abril de 2026 · Lectura de 10 minutos
Los futuros de Binance se dividen en dos sistemas: USDⓈ-M Futures liquidados en stablecoins y Futuros COIN-M liquidados en BTC, ETH, BNB y otras criptomonedas. Para los holders a largo plazo, COIN-M es la herramienta principal para amplificar rendimientos denominados en cripto, cubrir exposición al spot y ejecutar arbitraje de base. Esta guía de más de 2000 palabras explica cómo funciona COIN-M, las fórmulas exactas, la lógica de liquidación, tres casos reales y una checklist para evitar los errores típicos de principiante.
Los Futuros con margen en cripto (Coin-Margined Futures, COIN-M) son la línea de derivados que Binance lanzó en agosto de 2020. Su característica principal es que la propia criptomoneda es a la vez el margen y la moneda de liquidación. Por ejemplo:
Esto contrasta con los USDⓈ-M, que siempre usan USDT/USDC como margen sin importar el par. La esencia de COIN-M es "ganar cripto con cripto", algo que encaja de forma natural con la mentalidad de los holders de largo plazo.
| Dimensión | USDⓈ-M | COIN-M |
|---|---|---|
| Activo de margen | USDT, USDC, BFUSD y otras stablecoins | BTC, ETH, BNB y otras criptos base |
| Activo de liquidación | Stablecoin | La cripto base correspondiente |
| Valor facial | Lineal (cantidad × precio) | Inverso (nocional fijo en USD por contrato) |
| Curva de PnL | Lineal | Inversa (no lineal) |
| Perfil recomendado | Trading denominado en USD y riesgo controlado | Holders a largo plazo, mineros, fondos de cobertura |
La sutileza clave es que los contratos inversos tienen PnL no lineal: cuando BTC sube con fuerza, un largo denominado en BTC gana menos BTC por cada dólar de movimiento (porque cada contrato vale menos BTC al subir el precio), pero el BTC que ya tenías en balance también se ha revalorizado, así que tu valor total en dólares sigue subiendo. Este punto es el que más confunde a los principiantes.
COIN-M se opera en "contratos":
Así, "100 contratos BTCUSD Perpetuo" = 10.000 USD de exposición.
Margen requerido (cripto) = contratos × valor por contrato / precio de entrada / apalancamiento
Ejemplo: 100 largos BTCUSD Perpetuo, entrada 60.000, apalancamiento 10x → margen = 100 × 100 / 60000 / 10 = 0,0167 BTC.
PnL (cripto) = contratos × valor por contrato × (1/entrada − 1/salida) (largo)
PnL (cripto) = contratos × valor por contrato × (1/salida − 1/entrada) (corto)
Ejemplo: 100 largos BTCUSD, entrada 60.000, salida 62.000 → beneficio = 100 × 100 × (1/60000 − 1/62000) ≈ 0,00538 BTC (≈ 333 USD).
| Tipo de usuario | Apalancamiento recomendado | Modo recomendado |
|---|---|---|
| Principiante | 1-3x | Aislado |
| Holder spot + cobertura | 1-2x | Aislado (cuenta dedicada) |
| Trading tendencial | 3-10x | Aislado |
| Arbitraje / market making | 5-20x | Cruzado |
| Todo al rojo (no recomendado) | 50-125x | Según caso |
COIN-M utiliza una fórmula inversa de precio de liquidación, ligeramente distinta a USDⓈ-M. Elementos clave:
Para un largo en COIN-M, una bajada de precio golpea dos veces: la posición pierde y tu colateral en BTC también se deprecia. Por eso COIN-M se liquida más rápido que USDⓈ-M ante el mismo movimiento adverso. Esta es la razón central por la que COIN-M es más arriesgado que USDⓈ-M.
El minero Zhang produce 1 BTC al mes y le preocupa una caída en 3 meses.
Operación: abrir un corto BTCUSD Trimestral por 10 contratos (nocional 1.000 USD), margen 0,001 BTC, apalancamiento 1x.
Tres meses después, pase lo que pase con el precio, Zhang ha fijado su precio de venta.
Ideal para: mineros, holders a largo plazo, hedgers institucionales.
El Sr. Li tiene 10 BTC y espera que suba el próximo año.
Operación: mueve 2 BTC a COIN-M, abre largo BTCUSD Perpetuo a 2x, nocional cercano a 240.000 USD.
Si BTC pasa de 60.000 a 90.000 en un año, el largo gana aproximadamente 1,33 BTC, encima de la revalorización del spot.
Riesgo: una caída intermedia hacia 40.000 puede liquidar la posición y perder el margen. Coloca stops o reequilibra margen periódicamente.
Estrategia: cuando el trimestral cotiza con +5% de prima sobre el perpetuo, abre largo en perpetuo y corto en trimestral, y espera a que la base converja.
Ejecución: dos posiciones margen BTC de igual nocional pero dirección opuesta, ambas con 3-5x.
Fuentes de beneficio: convergencia natural de la base + funding cuando favorece tu dirección.
Ideal para: usuarios intermedios con experiencia cuantitativa que monitorean funding y base. Consulta la guía de arbitraje de funding.
El activo de margen. COIN-M usa BTC, ETH u otras criptos como margen y liquidación; USDⓈ-M usa stablecoins como USDT/USDC. COIN-M conviene a holders a largo plazo que quieren amplificar o cubrir, USDⓈ-M permite operar denominado en dólares con riesgo más controlado.
Es la unidad mínima. Cada contrato BTC vale 100 USD de nocional, el resto de monedas 10 USD. 100 contratos BTCUSD = 10.000 USD de exposición.
En Aislado, como máximo el margen asignado a esa posición. En Cruzado, todo el saldo de la billetera COIN-M. El fondo de seguros de Binance absorbe pérdidas por bancarrota; normalmente no quedarás debiendo al exchange.
Los perpetuos no caducan y se anclan al spot vía funding, ideal para corto/medio plazo. Los trimestrales tienen vencimiento fijo, no tienen funding y son buenos para cobertura y arbitraje de base.
Para largos: PnL = contratos × valor por contrato × (1/entrada − 1/salida). Los cortos invierten los signos. El resultado se liquida en la cripto de margen.
Sí. Los beneficios del corto se pagan en la cripto subyacente, ideal para bajistas a largo plazo que no quieren vender su spot.
(1) Confundir contratos con cantidad; (2) usar Cruzado + alto apalancamiento y reventar la billetera de una vez; (3) dejar perpetuos abiertos semanas ignorando el funding. Usa 1-3x en Aislado y empieza con 1-2 contratos.
Este artículo ha sido redactado de forma independiente por el equipo de BN-App y tiene únicamente fines educativos. No constituye asesoramiento de inversión. El trading de criptomonedas implica un alto riesgo: opera con responsabilidad.
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