Güncelleme: 19 Nisan 2026 · Okuma süresi yaklaşık 10 dakika
Binance vadeli işlemleri iki ailede toplanır: stabilcoinlerle takas edilen USDⓈ-M Futures ve BTC, ETH, BNB gibi temel coinlerle takas edilen Coin Teminatlı Vadeli İşlemler (COIN-M). Uzun vadeli hodler'lar için COIN-M, coin bazlı getiriyi büyütmenin, spot maruziyeti hedge etmenin ve baz arbitrajı yapmanın temel aracıdır. Bu 2000 kelimeyi aşan rehberde COIN-M'in nasıl çalıştığını, tam hesaplamaları, likidasyon mantığını, 3 gerçek vakayı ve yeni başlayanların en sık düştüğü tuzakların listesini anlatıyoruz.
Coin Teminatlı Vadeli İşlemler (Coin-Margined Futures, COIN-M), Binance'in Ağustos 2020'de başlattığı türev ürün ailesidir. Tanımlayıcı özelliği, kripto varlığın kendisinin hem teminat hem takas parası olmasıdır. Örneğin:
Bu, her zaman USDT/USDC teminatıyla çalışan USDⓈ-M ile belirgin bir tezat oluşturur. COIN-M'in özü "coin ile coin kazanmaktır" ve bu, uzun vadeli hodler'ların düşünme biçimiyle doğal olarak örtüşür.
| Kriter | USDⓈ-M | COIN-M |
|---|---|---|
| Teminat varlığı | USDT, USDC, BFUSD gibi stabilcoinler | BTC, ETH, BNB gibi temel coinler |
| Takas varlığı | Stabilcoin | İlgili temel coin |
| Kontrat nominali | Lineer (miktar × fiyat) | Ters (sabit USD nominali) |
| PnL eğrisi | Lineer | Ters (lineer değil) |
| Kime uygun | Dolar bazlı, risk kontrollü işlem | Uzun vadeli hodler, madenci, hedge fonları |
En kritik nokta, ters kontratların lineer olmayan PnL eğrisidir: BTC hızla yükseldiğinde BTC cinsinden long bir pozisyon aslında her dolarlık hareket için daha az BTC kazanır (çünkü fiyat yükseldikçe her kontrat daha az BTC değerinde olur), ancak zaten elinizde olan BTC değerlenir, bu yüzden dolar bazında toplam değeriniz yine yükselir. Yeni başlayanların en çok karıştırdığı konu budur.
COIN-M "kontrat" birimi ile işlem görür:
Dolayısıyla "100 BTCUSD Perpetual kontratı" = 10.000 USD maruziyet.
Gerekli teminat (coin) = kontrat × kontrat başına değer / giriş fiyatı / kaldıraç
Örnek: 60.000'den 10x kaldıraçla 100 BTCUSD Perpetual long → teminat = 100 × 100 / 60000 / 10 = 0,0167 BTC.
PnL (coin) = kontrat × kontrat başına değer × (1/giriş − 1/çıkış) (long)
PnL (coin) = kontrat × kontrat başına değer × (1/çıkış − 1/giriş) (short)
Örnek: 60.000'den açılmış 100 BTCUSD long 62.000'de kapandı → kar = 100 × 100 × (1/60000 − 1/62000) ≈ 0,00538 BTC (≈ 333 USD).
| Kullanıcı tipi | Önerilen kaldıraç | Önerilen mod |
|---|---|---|
| Yeni başlayan | 1-3x | İzole |
| Spot sahibi + hedge | 1-2x | İzole (hedge hesabı) |
| Trend işlemcisi | 3-10x | İzole |
| Arbitraj / MM | 5-20x | Cross |
| Tam gaz (önerilmez) | 50-125x | Duruma göre |
COIN-M, USDⓈ-M'den biraz farklı olan ters likidasyon fiyatı formülünü kullanır. Temel unsurlar:
COIN-M long pozisyonu için fiyat düşüşü çift darbe demektir: pozisyon zarar eder ve BTC teminatınız da değer kaybeder. Bu yüzden aynı ters yönlü harekette COIN-M, USDⓈ-M'den daha hızlı likide olur. COIN-M'in USDⓈ-M'den daha riskli olmasının temel nedeni budur.
Madenci Zhang ayda 1 BTC üretiyor ve 3 ay sonraki olası fiyat düşüşünden endişeli.
İşlem: BTCUSD Çeyrek short 10 kontrat (1.000 USD nominal), 0,001 BTC teminat, 1x kaldıraç.
3 ay sonra fiyat ne olursa olsun Zhang satış fiyatını kilitlemiş oluyor.
Uygun: madenciler, uzun vadeli hodler'lar, kurumsal hedgeciler.
Bay Li'nin 10 BTC'si var ve önümüzdeki yıl yükseliş bekliyor.
İşlem: 2 BTC'yi COIN-M'e aktarıp 2x kaldıraçla BTCUSD Perpetual long açıyor, nominal maruziyet yaklaşık 240.000 USD.
Yıl sonunda BTC 60.000'den 90.000'e giderse long yaklaşık 1,33 BTC kazandırır, spot yükselişi de eklenince toplam getiri büyür.
Risk: yıl içinde 40.000 civarına sert düşüş pozisyonu likide edebilir. Stop kullanın veya teminatı düzenli takviye edin.
Strateji: mevcut çeyrek, perpetual'a göre +%5 primde işlem görüyorken perpetual'da long ve çeyrekte short aç, bazın yakınsamasıyla kâr al.
Uygulama: eşit nominal fakat zıt yönlü iki BTC-teminatlı pozisyon, her ikisinde 3-5x kaldıraç.
Kâr kaynakları: bazın doğal yakınsaması + funding rate lehte olduğunda çift kâr.
Uygun: funding ve baz takibi yapan kantitatif deneyimli orta seviye kullanıcılar. Detay: funding rate arbitraj rehberi.
Teminat varlığı. COIN-M, BTC/ETH gibi coinleri hem teminat hem takas olarak kullanır; USDⓈ-M, USDT/USDC stabilcoinlerini kullanır. COIN-M coin getirisini büyütmek isteyen veya hedge yapan uzun vadeli hodler'lara, USDⓈ-M ise dolar bazlı risk kontrollü işlem yapana uygundur.
En küçük işlem birimidir. BTC kontratı 100 USD nominal değer taşır, diğer coinler 10 USD. 100 BTCUSD kontrat = 10.000 USD maruziyet.
İzole: o pozisyona ayrılan teminat kadar. Cross: tüm COIN-M cüzdan bakiyesi kadar. Binance'in sigorta fonu iflas zararlarını karşıladığı için normalde borsaya borçlu kalmazsınız.
Perpetual vade tarihi olmadan funding ile spot'a yakın durur, kısa/orta vade için uygundur. Çeyrek sabit vadeli, funding'siz, hedge ve baz arbitrajı için idealdir.
Long: PnL = kontrat × kontrat başına değer × (1/giriş − 1/çıkış). Short'ta işaretler tersine çevrilir. Sonuç teminat coin'inde.
Evet. Short karı da altta yatan coin'de ödenir, spot satmadan uzun vadeli düşüş hedge'i için idealdir.
(1) Kontrat ile coin miktarını karıştırmak; (2) cross + yüksek kaldıraçla BTC ana parasını tek seferde kaybetmek; (3) uzun tutulan perpetual'larda funding rate'i ihmal etmek. 1-3x izole, 1-2 kontratla başlayın.
Bu makale BN-App ekibi tarafından bağımsız olarak hazırlanmıştır, yalnızca öğrenme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi değildir. Kripto para işlemleri yüksek risk içerir, kararlarınızı dikkatle verin.
📱 Binance uygulamasını indirin (Kıta Çin için kararlı sürüm)