업데이트: 2026년 4월 19일 · 읽는 데 약 10분
바이낸스 선물은 두 가지 체계로 나뉩니다. USDⓈ마진(USDⓈ-M Futures)은 스테이블코인으로 정산하고, 코인마진(COIN-M Futures)은 BTC, ETH, BNB 같은 코인 자체를 증거금과 정산 수단으로 사용합니다. 장기 홀더 입장에서 코인마진은 코인 수익을 키우고, 리스크를 헤지하고, 베이시스 차익거래를 하는 핵심 도구입니다. 이 글은 코인마진 선물의 작동 방식, 정확한 계산 공식, 청산 로직, 실전 3가지 사례, 초보자 함정 체크리스트를 2000자 분량으로 정리합니다.
코인마진 선물(COIN-Margined Futures), 줄여서 COIN-M은 바이낸스가 2020년 8월에 출시한 파생상품입니다. 가장 큰 특징은 암호화폐 자체를 증거금과 결제 수단으로 사용한다는 점입니다. 예시:
반면 USDⓈ마진은 어떤 코인 페어를 거래하든 USDT/USDC로 증거금과 정산을 처리합니다. 코인마진의 본질은 「코인으로 코인을 번다」는 점이며, 장기 홀더의 사고방식과 잘 맞습니다.
| 구분 | USDⓈ마진 | 코인마진 |
|---|---|---|
| 증거금 자산 | USDT, USDC, BFUSD 등 스테이블코인 | BTC, ETH, BNB 등 기초 코인 |
| 정산 자산 | 스테이블코인 | 해당 기초 코인 |
| 계약 면값 | 선형 (수량×가격) | 역방향 (1장당 고정 USD 명목가치) |
| 손익 곡선 | 선형 | 역방향 (비선형) |
| 적합 대상 | 달러 기준 리스크 관리 | 장기 홀더, 채굴자, 헤지펀드 |
핵심은 「역방향 계약」의 비선형 손익입니다. BTC 가격이 급등할 때 롱 포지션에서 얻는 BTC 수량은 오히려 줄어드는데(가격 상승에 따라 1장의 BTC 가치가 줄기 때문), 원래 보유한 BTC 본금 자체가 가치 상승했기 때문에 달러 기준 총수익은 여전히 큽니다. 초보자가 가장 많이 헷갈리는 부분입니다.
코인마진은 「장」을 단위로 거래합니다:
따라서 BTCUSD 무기한 100장 = 10,000달러 명목 익스포저.
필요 증거금(코인) = 장수 × 1장 면값 / 진입가 / 레버리지
예시: BTCUSD 무기한 롱 100장, 진입가 60,000, 10배 레버리지 → 필요 증거금 = 100 × 100 / 60000 / 10 = 0.0167 BTC.
손익(코인) = 장수 × 1장 면값 × (1/진입가 − 1/청산가) (롱)
손익(코인) = 장수 × 1장 면값 × (1/청산가 − 1/진입가) (숏)
예: BTCUSD 롱 100장, 60,000 진입, 62,000 청산 → 수익 = 100 × 100 × (1/60000 − 1/62000) ≈ 0.00538 BTC (약 333달러).
| 사용자 유형 | 권장 레버리지 | 권장 모드 |
|---|---|---|
| 초보자 | 1~3배 | 격리 |
| 현물 보유+헤지 | 1~2배 | 격리(헤지 전용 계정) |
| 추세 거래 | 3~10배 | 격리 |
| 차익/마켓메이킹 | 5~20배 | 교차 |
| 풀 베팅(비권장) | 50~125배 | 상황에 따라 |
코인마진은 역방향 청산가 계산식을 사용하며, USDⓈ마진과 미묘하게 다릅니다. 핵심 요소:
코인마진 롱 입장에서는 가격 하락이 이중으로 타격입니다. 포지션 손실 + BTC 담보 가치 하락. 그래서 같은 가격 변동에도 USDⓈ마진보다 청산이 더 빨리 일어납니다. 이것이 코인마진이 USDⓈ마진보다 위험한 이유입니다.
청 채굴자는 매월 1 BTC를 생산하며 3개월 후 가격 하락이 걱정입니다.
전략: BTCUSD 분기 인도 쪽 대서서 숨을 10장(명목 1,000달러) 추가, 증거금 0.001 BTC, 1배 레버리지.
3개월 뒤 가격이 어떻게 되든 판매가격을 고정합니다.
적합: 채굴자, 장기 홀더, 기관 헤지.
이 씨는 BTC 10개를 보유 중이며 향후 1년 상승을 예상합니다.
전략: 2 BTC를 코인마진으로 이동, BTCUSD 무기한 롱 2배, 명목 약 24만 달러.
1년 뒤 BTC가 60,000에서 90,000으로 오르면 롱은 약 1.33 BTC 수익, 현물 상승분과 합계 수익 극대화.
위험: 중간에 40,000 부근까지 대폭락 시 청산될 수 있으므로 손절을 설정하거나 증거금을 주기적으로 추가하세요.
전략: 당분기 계약이 무기한 대비 +5% 프리미엄일 때 무기한 롱 + 당분기 숨을 취하고 베이시스가 수렴할 때 수익 실현.
실행: BTC로 양쪽 포지션을 동일 명목 반대 방향으로 열고 레버리지는 3~5배.
수익원: 베이시스 자연 수렴 + 자금 수수료 방향이 유리할 때 이중 수익.
적합: 펀트 경험이 있는 중급 사용자. 상세는 자금 수수료 차익거래 가이드 참고.
증거금 자산이 다릅니다. 코인마진은 BTC, ETH 등 코인 자체를 증거금과 정산 수단으로 사용하고, USDⓈ마진은 USDT, USDC를 사용합니다. 코인마진은 장기 홀더가 코인 수익을 키우거나 헤지할 때 적합하고, USDⓈ마진은 달러 기준 리스크 관리가 쉬워 적합합니다.
장은 계약의 최소 거래 단위입니다. BTC 계약 1장 = 100달러 명목, 기타 코인은 1장 = 10달러입니다. BTCUSD 100장 = 10,000달러 익스포저.
격리 모드: 해당 포지션의 증거금까지만. 교차 모드: 코인마진 지갑 전체 잔액까지. 바이낸스는 보험금으로 파산 손실을 커버하므로 정상적으로는 거래소에 뺚지지 않습니다.
무기한은 만기 없고 자금 수수료로 현물에 연동되어 단·중기 거래에 적합, 인도는 만기가 있고(당분기/차분기) 자금 수수료가 없어 헤지와 베이시스 차익거래에 적합합니다.
롱 손익 = 장수 × 1장 면값 × (1/진입가 − 1/청산가). 숨은 면 반대. 결과는 증거금 코인으로 정산.
가능합니다. 숨의 수익도 해당 코인으로 받으므로 현물을 팔지 않고 장기 약세를 헤지하는 전략에 유용합니다.
(1) 장수와 코인 수량 혼동, (2) 고레버리지+교차로 BTC 본금 한 방에 소실, (3) 자금 수수료 무시하고 장기 보유. 초보는 1~3배 격리로 1~2장부터 시작하세요.
본 글은 BN-App 팀이 독립적으로 작성했으며 학습 참고용일 뿐 투자 자문이 아닙니다. 암호화폐 거래는 리스크가 크므로 신중히 결정하세요.